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标普信评:若3月疫情得到控制,三季度GDP增长率有望反弹,明年全年也会有所回暖

公众号【国际金融报】发布于:2020-02-19 整理:无聊逛网
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2月19日,标普信评发布报告《且行且看:多维度观察新冠疫情的信用影响》,对零售餐饮、消费品、房地产、旅游、传媒娱乐、银行、结构融资等多个行业受到的影响进行了解读。

总体来看,标普信评认为,新冠疫情对宏观经济的短期影响将主要体现在一季度。假如3月份疫情得到控制,则三季度GDP增长率有望反弹,明年全年的GDP增长率较今年应该也会有所回暖。

在各地严控疫情的背景下,人员往来中断,许多企业仍难复工。标普信评称,本次疫情对中国的零售和餐饮业造成了较为负面的影响,特别是中小餐饮企业流动性面临较大挑战。另外,由于春节期间原本属于旅游旺季,我们预计疫情将影响到旅游行业的全年经营业绩。国内游占比高达85%的旅游业收入结构,尤其容易受到疫情之类事件的冲击。

虽然日常消费品和耐用消费品行业都承受了压力,但疫情也为其未来发展带来了机遇和启示。

标普信评认为,由于传统农贸市场和实体超市多数停业或者缩短营业时间,作为替代渠道的电商消费模式呈现出爆发式增长。服装、家电等耐用消费品可以延迟消费,如果疫情在一季度受控,二季度可能出现恢复性增长。

房地产方面,虽然本次疫情可能会对行业造成较明显的负面影响,但标普信评认为,在中央政府保证经济平稳增长和地方政府因城施策的背景下,疫情带来的销售损失或可逐步修复。

“我们预计一二线城市全年销售额应能保持微弱增长,三四线城市则难以回补春节期间返乡置业需求受到的明显打击。商业地产方面,客流的恢复需要一个较长的过程,而5G建设的不断推进,也有可能影响未来写字楼和购物中心的长期需求。”

软件和硬件行业方面,预计本次疫情对企业的长期正面作用大于短期的负面冲击。标普信评认为,疫情可能对生产、供应链和消费需求造成了短期影响,但中长期来看,科技产品的消费需求有望因为此次疫情而加快增长。

影视娱乐方面,鉴于电影院线已经受到较明显的负面冲击,标普信评预计,春节档票房的大幅下滑将很难通过后续排片的调整完全弥补。但与此同时,在线视频、网络游戏等行业的收入将会有所提升。

疫情对银行的影响将有差异。标普信评认为,大型国有银行盈利能力强,主要农商行拨备水平较高,有利于应对疫情带来的新增不良。但相比之下,股份制银行和城商行的现有拨备水平和盈利能力都相对更低,在应对疫情冲击时会面临更大的挑战。此外,如果疫情持续时间较长,对中期经济增长速度造成严重影响,央行可能会通过加大银行信贷投入的方式来刺激经济增长,可能会影响之前“稳杠杆”的总体方针。

此外,结构融资市场的主要影响,目前体现在短期冲击,包括对入池资产的现金流入、资产的逾期和回收、相关参与方的运营能力等方面产生的负面影响。标普信评认为,证券化资产池现金流入产生断崖式下跌的可能性较小。

记者 赵璐

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本文原载于公众号【国际金融报】

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