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后妈给的估值

公众号【老钱说钱】发布于:2020-08-11 整理:无聊逛网
上一篇:金融民工的快乐到底有多简单?

导读:最近股市行情不赖,我对面工位重仓了非银股的兄弟每天下午都要买两杯喜茶,一杯自己喝,一杯白送给我。 上周资管新规延期,通道账户马上兑付,我部门新来的小妹连和男票约会都顾不上去了,晚上10点还在沟通兑付。 昨天下班,我发现自己又一个月没出差了,在

● 讲道理,我觉得银行股今天还是相当支棱的。
此时肯定有读者想怼:你快闭嘴吧!这老登连个完整的交易日都挺不住,下午两点就怂了。

  
事实真是如此吗?
今天盘中还有个巨大的新闻,银保监会披露了银行业今年二季度的整体数据,长这样:


打个比方:银行因为考试成绩不好天天被爸爸(市场)揍,已经挨了大半年的打了。今天期中考试成绩出来了,本来一季度就没及格,这回更次,班级排名倒数第二,上半年的涨幅也就比倒数第一的采掘行业强那么一点儿。银行也认命了,心想你打死我吧!结果回家非但没挨揍,爸爸还给了块糖。

你就说,支棱不!

其实爸爸是这么想的:这次考试,银行这娃娃已经彻底烂透了!否极泰来。下回再怎么样也很难再考出个更差的成绩了。
银行的利润=资产规模x净息差-坏账计提和拨备

今年Q2银行的「资产规模」并没有下降,同比增长了10.8%。
「净息差」呢?只微微降低了1BP,约等于没降。那只能是坏账拨备的锅了,事实也确实如此,银行业在二季度同时主动加大了拨备计提跟核销力度。

所以,银行股不论是估值还是坏账拨备,都充分把上半年疫情造成的影响定了价。

这就是传说中的利空出尽,靴子落地,在负面逻辑充分展开时,多想想有哪些正面逻辑。

上面这张图的标题应该叫《爸爸我保证再也不会不及格了》。
哪怕是坏账大面积爆发,业绩最惨的2015年,银行业依然做到了2.43%的同比增速,市场给了0.85PB的估值。

你再看看现在,这估值肯定是后妈给的。
总结:银行业是个估值每天都在见证历史新低,天天挨打,被动让利,主动扣除大量净利润拨备给坏账的孩子,今年上半年,他扭捏地净赚了1万亿。
其它不多说了,各自自己品品「概率」和「赔率」。

● 至于下午的跳水,很多人认为是被7月M2增速不及预期给带崩的。

来源:东方财富

这轮中美牛市,央妈的货币政策是最的功臣。
一边放水,把资产价格怼了上去;另一边降息,减弱定价的万有引力,让资产价格更容易飘上天。
所以,市场最怕的就是货币政策边际收紧。
然而中国经济复苏,基本面好转,没必要继续放水,还是要给货币政策保留足够的合理的空间,万亿下半年再有啥幺蛾子,到时候还得靠央妈和财爹带着工具箱顶上去。
这么说吧,充足的货币和财政政策空间是内循环的一大底气。
但这对股市来说并不是好消息,因为现在股市更多靠估值和资金渠道,而非基本面。
所以你们应该能感觉出来,现在的行情比较低调,新股嗖嗖的,交易量也很火爆,但整体就是不创新高。而是结构性行情,谁的逻辑通顺就自己涨。
像新能源汽车、地产竣工和定制化家居、改开40周年、大消费,复苏逻辑都很确定。

● 你们感受下老司机的车速:

经过了2017~2019三年的调教和GDP的趋势下行,我曾以为这辈子再也看不到2位数的M2增速了。
然而中国2020年前7个月的M2同比增速是10.19%。这是飙车吗?当然不,我们稳得一匹。始终保留合理货币空间的同时,房地产被死死地按在地上摩擦,只给股市留了口子。
真正活久见的是美国,债务/GDP堆到了二战时的水平,M2增速飙到了20%+。
对我们而言,M2亦敌亦友。
区别在于,你有资产有负债,M2就是朋友;你只有现金的话,M2则是敌人。

普通家庭,贷款买房,有点基金股票,就没有那些所谓的资产缓慢贬值等通胀烦恼。大家最普遍的问题是缺少工资以外的赚钱能力,这特么是通缩烦恼。


每每都有人留言问:啊,我们普通老百姓应该做什么?


除了使劲捞钱还能做啥?别操心那些个没用的。

本文原载于公众号【老钱说钱】

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导读:【编者按】前几天发的,莫名被秒删,很多网友要求重发。经自我审核后,文章主题没啥问题,基本属正能量,积极向上,正视人性,有浓浓的“毒鸡汤”味道,发现可能是揭露小札勾兑的一段话里有“敏感词”,修订后重发一遍,以飨读者。 TikTok事件发酵了一段时间

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