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现在投什么?

公众号【网叔点财】发布于:2020-09-01 整理:无聊逛网
上一篇:留份清醒,留份醉

导读:● 因为高善文的报告,安信证券策略会成了招牌,每次出来都很赚眼球。 高博做报告有个传统,起标题要么引用诗词歌赋,要么就是生僻典籍。 今天他在安信秋季策略会上的演讲标题叫《青山遮不住,毕竟东流去》。 我通读全文,感觉标题的意思是:你看这水放的!


1.0

 

一定要记住投资指数基金的成功要义:

 

择时为王

 

因为它不但不会死,而且估值还会低点和高点之间不断地波动。

 

几会有年一个来回。

 

那么,挣钱就会变得非常非常简单:

 

低买高卖

 

而什么时候买,就决定了你会不会亏钱,你到底能赚多少钱。

 

简单讲,择时决定成败。

 

记住,要买得足够低。

 

 

最近很多人一直在催网叔发车。也有很多人嘀咕,这个怂胚,大盘上3000点就不敢投了。

 

诚然,未来有很大的概率还可能会涨,只是下面的每一步,已经步步惊险。

 


很抱歉,这样的路,我自己不会走。 更不会带着大家一起走。 网叔要用时间换收益,而不是用勇气与冒险。  看一下现在的时局吧。  8月31日,也就是昨天。 全部A股静态等权市盈率,历史分位数54.92%;近10年分位数56.08%。 中位线偏上,不尴不尬的位置。 现在买:往上,是还能涨一段。但往下,还能跌很大一段。  再看一个对于局势有参考性的指数,沪深300。
  
肉眼望去,有点高了。 实际,非常高了。 沪深300当前静态等权市盈率,历史分位数:75.50%。近10年分位数:88.52%。  再看一个纵观全局的指标,巴菲特指数:83.37% 
巴菲特指数,就是股市的总市值比上国家的GDP。 巴菲特认为,若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内,买进股票会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票,就等于在“玩火”。 现在,A股已经能闻到星火的味道了。  下面,再来看几个主要的行业指数: 
 
 
 
 
那么,A股全指等权为什么还只有56.08%呢? 有几个行业在拉后腿。 

 
   从具体的指数基金百分位看,能买的已经不多了……
 (来自蛋卷基金数据)
 
银行、地产、煤炭,以及跟银行高度密切相关的中证红利…… 经济下行,银行要大让利,地产被严监管(扼杀炒房)。全市场因为避险情绪比较大,所以这几个行业目前进入的资金还不够多。 银行,网叔其实已经在3000点以下持有一部分,不能在一个弹性不是特别大的,未来中短期不算明朗的行业,持有过大的仓位。 地产,有点望而却步。 目前中国城镇居民住房拥有率为96%,户均1.5套。 收入最低20%家庭的住房拥有率也有89.1%。 对比一下,美国住房拥有率63.7%,英国62%,中国香港49%,德国45%,新加坡91%。 房地产还有多少弹性,也真难说了。 衰退期行业,不能刻舟求剑地看历史百分位。 总之,指数基金现在是按兵不动。   2.0 纯股的指数基金不能投,不好投。 那么,问题就来了,现在投什么? 投资大类,其实就三种:股权,债权,实物资产。 那么,就看看债权吧。 目前市场,最靠谱的债权类投资,就是债券。 债券,本质就是借条。 国家跟你借钱,就是国债。地方政府跟你借,就是地方债。公司跟你借钱,就是公司债。 但是直接买债券,有一定的违约风险,尤其是势单力薄的公司债。 所以,我们一般会选择投债券基金。 一个基金持有大量的债券,风险就稀释了。 债券基金,目前市场上有三种:纯债基金,一级债基金,二级债基金。 纯债基金,顾名思义,100%持有债券的基金。 债券的平均收益率大概是3-4%。纯债基因为可以在交易市场低买高卖,所以收益率会更高点,但平均也就5%左右这个样子,没有太大想象力。 一级债因为可以股票打新,所以稍微高一点点。 我们这里主要考虑的是二级债基金。 二级债基金的构成,80%是债券,20%是股票。 因为有80%是债券,所以它风险相对可控,同时呈现出低波动性的特点。又因为20%是股票,所以它又有一定的收益进攻性。二级债的年化可以平均做到6-7%。 二级债基金指数,从2004年初到2020年4月,平均年化收益率做到了7.17%。 其中最大回撤只有-10.57%。  每天的波动只有千分之几,除了遇到股灾回测10%,其它都是稳稳的幸福。 有多稳? 看个二级债基金指数跟沪深300指数的比较图:  沪深300是上蹿下跳中前进。 而二级债指数则几乎以直线均速向上。  低风险,低波动,再加上7%左右的稳定收益率。 从历史回溯的数据看,只要不是疯牛的最高点买入(或者不下车),基本就没太多坐过山车的烦恼。 即便是不小心买到了疯牛…… 也是小幅下调,风险整体可控。
(这个时候,股票基金往往是腰斩)
 算是目前市场可以找到的,在指数基金普遍到达历史30%-50%百分位之后,牛市还没到顶这个时间段,最好的投资选择。 同时,又因为基本保持均速上升,所以上下车也比较方便。 一般是两个下车时间点: (1)牛市顶部,指数基金要卖的时候,一起卖掉。 (2)熊市底部,指数基金要重仓的时候,卖掉转指数。  本周,网叔准备挑选一批优质的二级债,做一个二级债为核心的低风险稳健投资组合发车。 大家拭目以待


PS:
二级债也并非绝对无风险。
过去也有年份会出现5%以内的整年回调。

风险极端厌恶型的朋友,可以回避。
(2008-2017年二级债平均收益图)

本文原载于公众号【网叔点财】

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导读:自8月28日安倍晋三宣布辞去日本首相和自民党总裁职务后,日本执政党自民党便开始总裁竞选准备活动。据悉,自民党拟于9月16日召开临时国会上选出新首相,新首相将完成安倍剩余近一年的首相任期。 据共同社报道,日本自民党9月1日上午召开了总务会会议,会上讨

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