历史的车轮回到2000年。千禧年伊始，互联网方兴未艾。那一年，现在如日中天，被骂“狗日的”的腾讯还在生存的边缘垂死挣扎。山穷水尽的马化腾像只热锅上的蚂蚁：到处找人融资而未果，心里盘算着实在没办法低价出售也可以……还好，李嘉诚的儿子李泽楷抛出了橄榄枝，给了马化腾110万美元，拿了腾讯20%的股份。如果这些股票拿到现在，值1500亿美元，李泽楷能成为全球第二大富豪。不过，现实没有如果。热衷房地产的香港人只是把它做当一次“聪明”的投机。2001年，李泽楷就把腾讯的股票全卖了，收回来1260万美元。赚了10倍，也算是盆满钵盈。这是一个认知决定一个人最终能赚多少钱的最经典案例。香港人眼里，只有房地产。 和李泽楷不同，但斌是死了心看好腾讯，并且赚了180倍。2006年，但斌12块买了腾讯。但是也没拿住，太烫手了，5年时间翻了15倍。2011年，但斌以190块卖掉了。不过，他很快又后悔了，去纠正了这个错误的决策。并花220块买回。现在腾讯的股价是588块。考虑到2014年腾讯进行了拆股，1股拆成5股，也就是说，但斌220块买的腾讯，现在实际上值2940块，但斌在腾讯上又赚了12倍。 1.0这就是互联网，过去20年中国最大的造富神话。网上不少人说，买一线城市的房子、买茅台的股票才是最赚钱的。错了，买腾讯的股票才是最赚钱的。这是2004年6月以来，腾讯和茅台的股价走势。
腾讯涨了707倍，茅台涨了250倍。而上海房子也就涨了10倍而已。2004年，卖掉一套上海房子买腾讯，现在能换回来70套。除了腾讯，其他互联网公司股价也涨得很疯。
涨得这么疯，自然有底气，这个底气就是头部互联网企业的利润快速增长。
这是2004年腾讯上市以来的财务数据。
营收从11.44亿增长到3772.89亿，增长了329倍。
净利润从4.47亿增长到933.1亿，增长了208倍。过去20年，互联网公司尤其是头部互联网公司就是一台24小时不停歇的高速印钞机。 2.0涨了这么多后，互联网企业还值得继续投资吗？当然值得继续投资。这是全球市值TOP10公司变迁史。2019年，全球市值TOP10公司中，互联网公司占据了7席，其中TOP5全是互联网公司。
如果把时间更新到2020年，这个名单又有不小的变化。（1）阿里巴巴和腾讯排名继续上升。（2）TOP7已经全是互联网公司。（3）排名靠后的强生和JP摩根已经被挤出TOP10名单。（4）除了巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦，其他9家公司全是科技企业。
科技与互联网已经深深的改变了我们的世界。与之相对应的是企业规模和市值的一步步壮大。回顾市值TOP10企业变迁，网叔发现了两个有意思的现象：现象一：投资互联网公司就是拥抱未来以1992年，克林顿政府提出“美国信息高速公路计划”为界。在这之前是传统行业的天下。1990年，日本泡沫经济顶峰时，市值TOP10中竟然有8家企业是日本的。在这之后则是科技行业的天下。工行、建行和几家石油公司虽然搭中国经济崛起的顺风车辉煌过一时，但昙花一现后，很快就被科技企业死死地踩在脚下。如今，互联网企业又后来居上，将科技企业死死踩在脚下。天下大势，浩浩汤汤，顺之者昌，逆之者亡。未来的趋势在哪，一目了然。投资互联网企业就是拥抱未来。现象二：大国才能出大企业仔细看市值TOP10企业所属国家。出现TOP10企业最多的三个国家是美国、中国、日本。泡沫经济时期，日本GDP接近美国的70%，全球市值TOP10企业是日美两国的舞台。今天，中国GDP已经达到美国GDP的70%，TOP10企业又成了中美两国的舞台。大国才能出大企业。未来，全球市值TOP10企业大概率还是被中美两国的互联网企业所占据。 3.0互联网企业增长空间在哪里？（1）云计算“百度网盘”大家都用过吧，这其实就是云计算的一种——云存储，将文件存在百度的服务器上。真正的云计算和这类似，不过功能更强大，可以将软件运行在服务器上，降低对电脑硬件的需求。目前，我国云计算主要由BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）提供，三家占据了云计算市场超过7成的市场份额。
有调查显示，使用云计算后，超过80%的企业都能降低IT成本，部分企业甚至能将成本降低50%以上。在降成本的激励下，企业上云已成为行业发展趋势。过去5年，我国云计算行业的发展速度接近30%。和发展速度快对应的是市场规模小，我国云计算市场规模仅相当于美国的8%。云计算能给BAT带来多大的利润增量，值得期待。
（2）5G应用落地来看一个数据。2020年11月，中国5G手机出货量2013.6万部，占所有手机出货量的68.1%。
也就是说，现在市面上卖的手机，接近7成都是5G手机。放在2年前，这是不可想象的，当时5G手机还主要是概念机。再来看一个新闻。中国移动宣布：5G网络已覆盖所有地级市，开攻县城和重点乡镇。
信号有了、终端（手机）也有了，下一步就是消费场景落地了。当年，4G网络大规模应用后，诞生了移动互联网的繁荣。今天，5G网络已经开始大规模应用，以云游戏和VR/AR为代表的新消费场景逐渐被接受，其他消费场景也在落地的路上。不少机构预测，10年后，5G市场规模将从今年的0.6万亿增长到6.6万亿。5G应用落地是互联网巨头的另一个增长点。
（3）工业互联网微信用户超过12亿后，互联网企业对人的改变已经接近尾声，这就是我们经常听到的“人口红利见顶”。人口红利虽然见顶，但以阿里巴巴、腾讯、百度、华为为首的互联网企业对工业、制造业的改变却才刚刚开始。互联网企业对工业、制造业的改变就工业互联网。改变手段是通过网络实现实现机器与机器之间的联接，以达到自动化生产、智能化生产的目的。早在2015年《中国制造2025》出台之时，国家就开始鼓励工业互联网发展，此后更是每年都会出台新的扶持政策。
2019年，我国工业增加值是31.7万亿，BAT和华为能从工业互联网中获得多大成长空间，可想而知。 4.0互联网行业现在可以投资吗？ 先看估值。叔以规模比较大的中国互联网50指数为例。
中国互联网50指数的市盈率（PETTM）是44.62，估值百分位是41.29%。也就是说，估值比过去41.29%的时间都贵，不算太高，也不算太低，估值适中。其实除了2016、2018年市场不景气的时候，互联网企业的估值就没有低过。因为估值不低，就不投互联网板块并不是一个明智的选择。以腾讯和阿里每年20%+的增速，消化当前的估值也就是几年的事，这也是市场一直给它们高估值的原因所在。几年后，可能估值还是现在这个水平，但股价已经因为利润大涨而大幅提升。所以，只要估值不是高的离谱，中国互联网50就是一个值得投资的指数。以目前的估值水平来看，可以考虑分批定投。如果未来真的出现大幅下跌，可以考虑加大仓位买入。这周机会合适的话，叔会考虑小试牛刀重新买点中概互联50。
5.0如果投资，有哪些值得关注的基金和股票？（1）基金中证指数公司编了两个互联网行业指数。中证海外中国互联网指数的权重股均衡一些，中国互联网两极阿里巴巴和腾讯占比17.84%。跟踪这个指数的是交银中证海外中国互联网（164906.SZ）。
中证海外中国互联网50指数的权重股集中一些，阿里巴巴和腾讯合计占了58.27%的权重。
跟踪这个指数的是易方达中证海外互联ETF（513050.SH），场外也有对应的联接基金。
（2）股票互联网行业是个典型的“赢者通吃”的行业，做不到行业龙头，就只有被龙头吃的份。投资互联网行业，关注各行各业的那几个龙头就可以了。
PS：今年上半年网叔小试牛刀组合1-4期定投的中概互联网50现在已经赚了42.98%了。
更令人惊讶的是，PE百分位依然只有44.39%，这些中国顶级互联网公司的利润增长速度真的惊人，半年功夫把上涨的估值消化了大半。
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