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幺姑还是那个幺姑,你大爷永远是你大爷!

公众号【毛有话说】发布于:2020-02-20 整理:无聊逛网
上一篇:金融壹账通:萌动“马太效应” | 愉见财经

导读:作者 | 夏心愉 出品 | 愉见财经 两个月前,金融壹账通(OCFT.US)在纽交所上市时,一名券商分析师与我有过一场讨论,达成三个共同观点: -第一,to B的大年真的到了; -第二,金融数字化市场潜力巨大,赋能机构线上作业能力的科技公司大有可为; -第三, 作


今天,


李大霄同志很高兴;


上证指数第46次穿越3000点;


连续第二天成交量突破1万亿;


A股终于从2.3日节后首日砸的黄金坑里爬上来……



今天更重要的是,中国平安发布年报:


2019年净利1494亿元,同比增长39%;营运利润1329亿元,同比增长18%。


内涵价值1.2万亿,同比增长19.76%;新业务价值增长5.1%,759.45亿元;新业务价值率同比上升3.6个百分点至47.3%。


2019年已赚保费为7484亿元人民币,上年同期为6777.03亿元。


2019年稀释后每股收益为8.38元人民币,上年同期为6.01元,每股全年(两次)分红2.02元,同比增长19.2%。


总起来说没啥毛病,是优等生提交的一份可圈可点的成绩单。有人说低于预期,确实,比我的预期略低,主要是四季度,单季利润198亿,而前三季度净利润达到1295亿元+63.2%),第四季度拖了后腿。


平安应该是对利润作了调整,利润表中折现率变动减少了130亿净利润,还有准备金计提,应该是隐藏了一部分利润在2020年释放。这与19年底的人事变动或许有关,也与19年减税获得一次性收入有关,平安这种大蓝筹一直努力平滑利润,改变周期股的定位,避免业绩大起大落。



利润数量之外,结构性亮点不少,钱跟钱不一样,平安的利润质量很高,透露出公司无可匹敌的竞争力:


1)寿险及健康险新业务价值率增至47.3%;

2)产险综合成本率达到96.4%;

3)银行零售业务净利润占比近七成;

4)总投资收益率6.9%,同比上升3.2个百分点;

5)科技含量越来越高,截至年末平安科技专利申请数累计达21383项,在金融科技和数字医疗科技领域的已公开专利申请数分别位居全球第一位和第二位。


平安享有高估值是有理由的,这个业绩虽然低于市场预期,但远远高于目前匹配的估值。现在平安市值是1.5万亿,内含价值1.2万亿,到2020年底,基本又贴近1倍内含价值了。这是一个令她的股东非常舒服的状态。


做平安这种优秀公司的股东,舒服之处在于:第一你敢重仓,第二你敢长持。一家优秀的公司,不会给你玩猫腻,不会大变脸,不会动不动就飞出一只黑天鹅。


平安投资收益肯定不是最高的,但投资者赚这种钱,省心,省力,省时间。


现在市场流行这种风格:



还有粉丝问我,我特么也看不懂啊!



我只知道按着既定战略来,任尔东南西北风,《波涛汹涌庚子年:2019回顾与2020展望》。基本上,这几条投资逻辑都在一一兑现,有的甚至出现局部泡沫。手机双雄还好,拿欧菲光为例,去年我说过多次观察到光学模组发生缺货潮,行业正在强劲复苏,但按最乐观的研报预计,今年也就是20亿净利,天风证券12.16日放了颗卫星,研报给了欧菲26.6元的目标价,主要依赖的是估值提升,给了35倍PE的预期。35倍PE,估值属合理偏贵了,当然在科技股中这都不叫事,看看芯片股,不几百倍上千倍PE不叫高科技……


手机产业链的龙头,至少业绩有弹性,戴维斯双击,靠成长填上估值的坑;芯片股啊、半导体啊,我估计三十年后的业绩也未必能匹配上今天的估值,这是市梦率!市场在玩击鼓传花的博傻游戏!


我能想起的是15年,与现在极为相似,五年一轮回,新韭割又生。


鱼只有七秒钟记忆,韭菜还不如鱼。


2015年,是搞“互联网+”;2020年,是搞芯片、半导体、自主可控。


现在是一不看业绩,二不看估值,三不看逻辑。外部摩擦,利好芯片;外部缓和,利好芯片;疫情爆发,利好芯片……因为它在涨,所以它能涨,妖股叠出,妖气冲天。


我们可以判断泡沫,但我们永远无法预测泡沫何时破灭?只有在泡沫破灭之后,我们才知道那是泡沫破了。


2015年的时候,记得我也买过一只“互联网+”的小盘股,二月买的,两会时领导大谈新概念,到了四月就翻了一倍。我吓得清仓换了京郊一套房,当时记录在雪球,留下一段传奇叫做“汤圆换别墅”。


现在回头看,五年过去了,这支票因为疫情概念又被炒起来,不过依然没有收复新高,如果在年初,股价还不到当初清仓价的一半,大概1/3多。


股市有各种玩法,有的是资产,有的是筹码,千万不要弄混,后果很严重。


蓝筹,具有的是持有价值;


妖股,具有的是收割价值。


巴菲特说,退潮时,才知道谁在裸泳。


我在2015年股灾时还说过:在A股,一年三倍易,三年一倍难。


A股市典型的散户市,散户的疯狂和贪婪是不可预测的。股市是边际定价,股价不是全体股东决定的,而是市场里最疯狂最贪婪的那个人决定的,牛市里的最高价是最贪婪的资金买出来的,熊市里的最低价是最疯狂的资金割出来的。


一切都是熟悉的味道。


不建议散户去碰那些妖股。


幺姑,她看起来很甘鲜,很香艳,很诱惑,也很致命。


当你在A股经历过几轮生死轮回之后,看破牛熊,你才会发现,最终能让你赚到钱和守住钱的,还是凤毛麟角的那几个老家伙,平安、万科、招行、腾讯、阿里、恒瑞、茅台、五粮……


太阳之下无新鲜事。


幺姑还是那个幺姑,你大爷永远是你大爷!


今天A股市值突破新高,晚饭加个蛋,庆祝一下


本文原载于公众号【毛有话说】

下一篇:国际金价创七年来新高,避险资产日元为何不涨反跌?

导读:在开年不利、渴望“重启”的2020年,黄金价格涨势如虹,其期货和现货价格盘中双双创下历史新高。 2月18日美股开盘后,市场情绪突变,避险升级,黄金持续攀升。现货黄金涨破1600美元/盎司,较日内低点涨近20美元,刷新1月8日以来高位;现货白银日内涨超2%,重

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