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科技牛的“天花板”快到了?三大拐点信号已同时出现

公众号【大猫财经】发布于:2020-03-09 整理:无聊逛网
上一篇:危局!全球降息潮背后:当下的货币体系正面临崩溃 | 米筐原创

导读:▲米筐投资提醒:音频大小为15M 主权信用货币体系正面临行将崩溃的危局。 货币政策刺激经济的功效不仅正在失灵,反而引发了一系列的问题。在全球央行长期信贷放水刺激经济下,不仅造成了高杠杆、高债务的恶果,还带来了“经济低增长、物价低通胀、资金低利率

作者&来源| 超哥说定投(ID:FundCat)


“科技牛”虽然撑起了A股半边,但牛的力气也有使完的时候,总要休息一下再耕地,超哥看来,目前的科技牛就有中场休息的预兆,三大拐点信号已同时出现。



第一,就是大火的科技类基金发行开始降温,总量和数量的拐点来了。最近,坊间流传出监管层暂缓受理科技类基金的消息,虽然被官方辟谣了,但也并非空穴来风,很多科技类基金很早之前就申报了,到现在还没收到批准的消息。并且基金公司人士也表示,“窗口指导是说要限制审批节奏和给独立通道。”


同时已经要发行的科技基金,也在主动控制规模,比如3月4日,易方达基金发布公告称,在易方达中证科技50 ETF募集过程中,募集规模接近、达到或超过15亿元,基金将提前结束募集。


其实也在情理之中,从年初开始,5G,芯片,科技创新等字眼开始频繁出现在基金名称中,最近更是扎堆发行,几十亿的爆款基金“日光”频现,有点不抢就少赚了“一个亿”的意思,很像当年15年和07年大牛市的情景,很多大爷大妈不知道基金是啥产品,反正大家都说赚钱就买了。


散户盲目跟风,上百家基金公司也在摩拳擦掌扎堆发行,历史有点惊人的相似,要知道很多15年,07年追高买基金的朋友,现在才回本有点小赚。


基金指数季度k线


监管口头上的“窗口指导”,也是顾虑这点,要是这一百多家基金公司每家都发个三五只“新基建”基金,集中上市了,那“科技牛”还不变“疯牛”了吗?最后吃苦的还是散户。


为啥这么说呢?你敢说不是想捞一把就走吗?很多人抱着投机的心态。这就会产生我接下来说的第二个风险。


第二,估值泡沫过高,早晚要回归。这句话说得很婉转,其实很好理解,牛市的本质其实就是“泡沫”,有人接力就能持续玩下去,有人为了在牛市时能保持科学冷静的心态去投机,就找个了一个参照物来判断目前风险有多大,这就是估值,就像大家开车一样,你必须有参照才知道有多快,一种是看仪表盘,一种是观察旁边的建筑物等。


目前的科技股估值就是在红色高估区域,就像你把汽车开到了140公里以上,你说风险大不大,一旦来个急刹车,你受的了吗?



当然你还能开得更快,估值还能提高,但也意味着风险越大,摔得越狠,一般大投资家是不会在高估时大笔投资的,相反,他们更喜欢在低估时,市场一片萧条时进场抄底,这就是散户和大户的主要区别。


超哥经常说,市场沸腾时,人人看好时,一般是逐渐获利卖出的时候,但相反,很多人现在还在认购新基金,这更是犯了大忌,新基金从开始成立到入市买股票建仓需要一段时间,在市场大涨时,几乎踏空了,而市场回调时,却“沾光”了,投机的效果大打折扣,完全是给前面人接盘的感觉。


这也是最近科技股逼空上涨的原因,新基金为了不错过市场,不惜追高建仓,大家看到很多龙头高价股经常有大单在扫货也是这样,生怕被后来的科技基金推高股价更被动,更怕踏空被基民骂赎回,真心纠结啊。


但真正懂基金的人会冷眼旁观,就像刚才说的,汽车即使刹车还有惯性,高估也一样,不会马上回调,但回归正常估值却不会迟到,这次“科技牛”中的很多龙头股,市盈率百倍已经是起步,距离正常估值还有不小距离。反观老基建,目前估值严重低估,只有个位数,这就是一个风险信号。



第三,新老基建出现严重背离分化。股价一个在天上,一个在地下室,但论赚钱能力,“老基建”却在天上,随便一个大单几十亿,上百亿,一个季度净利润赚百亿很轻松,而很多股价上百的半导体公司,一年净利润还不到他们的零头。更不用说科创板的科技股了,一年的利润大多在一个亿以下。



这种两级分化不是很奇怪吗?只有一个解释,那就是炒作预期,国产科技替代国外是长期趋势,就像巨无霸苹果和微软,中国很可能诞生千亿市值甚至万亿的科技巨头,尤其是在房住不炒基调下,财富会向科技转移,而这种预期集中在了今年爆发。


但问题是透支了未来几年的股价潜力,有点一步到位的意味,很多芯片业内人士甚至坦言:“不敢买芯片股票,觉得很多都不值那个价。”现在连很多芯片企业的高管都“恐高”了。你却在兴奋的抢基金,不是很危险吗?


水向低处流是必然规律,一高一低下,你觉得主力资金中短期会怎么选?难道放弃“洼地”低吸的机会,去继续高位接力科技吗?


首先,超哥长期还是看好未来的科技基金,但前面说的三个风险信号,已经制约了“科技牛”的中期天花板,高成交,高换手短期很难持续,外加上全球疫情的蔓延,科技制造业是一个全球化的精密产业,少一个螺丝钉等不行,在大势面前,短期继续高增长面临挑战。


总之,在未来半年的不确定风险下,“铁公鸡”基建很可能撑起大旗,从这次公布的30多万亿大基建计划看,老基建的比例远大于“新基建”,而即使“新基建”未来会加大力度,甚至超预期,但相比老基建的体量还是小多了。


超哥搜索了一下,目前和老基建相关的基金较少,比如基建工程(165525),是上市的LOF基金,可以在股市买卖,也可以在其他平台申购赎回,但在A股交易更便宜,也比较方便短期捕捉差价。



从他的十大重仓股看,基本都是滞涨的中字头,最近两年不但没涨,还跌了不少,从月线级别的K线看,目前已经有筑底迹象,但对于预期不高的建筑股来说,追高并不容易成功,但本周继续急跌后,估值性价比却提高了。


基建工程月k线


超哥会在急跌时开始定投,虽然止盈预期不高,但重在稳健,等待科技股回调到正常估值后,再把主要仓位转移到定投科技基金上,这样可能会规避一些科技泡沫的风险,即使未来老基建没有大涨,也不至于吃大亏。


撰文| 金不可失头图| Ritomm排版| Seagull

跟超哥学定投



本文原载于公众号【大猫财经】

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导读:作者| 猫哥 来源| 大猫财经(ID:caimao_shuangquan) 01 最近,有张照片在社交媒体流传很广: “经营极度困难”这几个字眼比较扎眼,尤其这家公司还是南航。 要知道, 南航的客运量亚洲第一、世界第三,机队规模亚洲第一 ,这也是世界上头一家同时运营空客A380

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