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中国科技之王

公众号【房东经济学】发布于:2020-07-27 整理:无聊逛网
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7月20日出了一个令人高兴的消息:恒生指数公司宣布将于7月27日推出恒生科技指数新指数将会追踪经筛选后最大30间于香港上市的科技企业。 


恒生科技指数的选股范畴主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司,包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。指数选股准则并会考虑合资格公司是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长。恒生互联网科技业指数采用流通市值加权法计算,每只成份股的比重上限设定为10%。



弥补缺失


A股市场现在面临的一个重要问题是硬核科技股的缺失。要么是顶级公司没有上市(华为),要么是顶级公司外流到了别的市场上市(阿里、腾讯),所以A股市场一直以来都是传统行业主导,最终白酒称王。至于中小创那些被冠以“科技股”名头的公司,估值上天、盈利不稳、股价一涨股东就减持,已经成为投机赌博的天堂,有投资价值的少之又少。腾讯、阿里、美团、小米、网易、京东等头部互联网公司才是中国经济成长的最佳代言。


全世界各个市场的表现也证明了科技股的重要性,我们可以很明显地看到,哪个市场的硬核科技股越多,哪个市场的走势就越强。


2009年以来十多年的美股长牛是怎么来的?它就是由一大堆大型科技股带动起来的,苹果、脸书、亚马逊、谷歌这些公司的营收和净利比十一年前增加十倍甚至更多,而且到现在还在以每年10%以上的速度成长。业绩拉动股价,然后他们的权重也越来越大,对市场的拉动能力越来越强,这才有了美股的超级牛市。如果我们把纳指100和标普500重合的科技公司从标普500中剔除,让标普500只剩下金融、能源、消费等传统行业股,标普500这十一年来的涨幅就会折去一半。


美国四家科网巨头(苹果、微软、亚马逊、谷歌)的市值之和已经超过日本股市的总和


说回这个恒生科技指数,港股本身就有不少中国互联网科技公司,加上最近越来越多美国市场的中概股到香港二次上市,这使得香港成功地让中国科技公司聚在了一起,我们看一看这个指数的成分股,头部的几家几乎都是我们日常生活中不可缺少的公司。

恒生科技指数成分股及各自权重


过去一年恒生科技指数(根据成分股回溯)涨了40%,同期恒指下跌超过10%,一年的超额收益50%,足可见这些科技公司的强大。


恒生科技指数回溯(绿线) VS 恒生指数(红线) 


该指数推出之后,相对应的场内ETF和场外基金也会很快与投资者见面,方便我们投资。



中美科技指数对比


虽然A股有不少科技概念的指数和ETF,但从公司的成色来看,恒生科技指数是一个属于中国的世界级科技指数,而且成分股全部来自同一个市场(香港),长期来看,它的前景或许可以和纳斯达克100一较高下。站在现在这个时间点对比,恒生科技指数和纳指100相比来说各有优缺点。


优点:


(1)强上加强的成长性:


科技股的成长逻辑是通过创新不断分得过去传统行业的蛋糕,典型如谷歌和脸书的广告业务。所以即使是某些依赖发达市场的美国科技公司一样可以获得高速成长。中国科技公司面对的是一个人均GDP刚到一万美元、正在快速成长的巨大新兴经济体,可以在蛋糕快速做大的同时分蛋糕。所以中国头部公司的成长性强于美国科网巨头,阿里巴巴2017-2019财年连续三年营收同比增速超过50%。


(2)了解更深:


巴菲特曾说,不投资自己不了解的东西。恒生科技指数都是和我们中国人生活息息相关的公司,我们对它们的了解程度远强于纳指100。


(3)投资更方便:


目前中国投资者投资纳指100的合法渠道是QDII基金,外管局对各家基金公司的QDII外汇额度有比较严格的限制;但港股通的额度大到用不完,想买多少买多少。


缺点:


(1)市场相对单一:


恒生科技指数的这30家公司全都依赖中国一个市场,所以抗风险能力和可持续性不如纳指100的全球性公司(比如微软、苹果、谷歌),2018-2019年包括腾讯在内的中国互联网公司股价低迷很大程度上就来自于贸易摩擦带来的担忧和经济压力,所以恒生科技指数未来的波动肯定会大于纳指100。但随着中国公司在世界各国攻城略地,市场单一的问题会逐渐被解决。


(2)成分股较少:


恒生科技指数30个成分股数量不如纳指100多,同样会带来更大的波动。


(3)互联网属性 > 科技属性:


中国的互联网公司普遍在应用上做到极致,但在底层技术上和美国科网巨头还有不小的差距。比如谷歌的开源项目造福全世界,苹果拥有软硬一体的完美生态,世界90%的电脑离不开微软,英特尔、英伟达、高通、博通的芯片畅销全球...中国目前还没有公司拥有类似的地位。



未来趋势


长期来看,在中美博弈的背景下必将有越来越多美国的中概股回到香港,而寻求IPO的更多新公司也会因为对美国的担忧而首选香港,这其中有很多规模庞大、盈利稳健的公司。未来香港市场相比美国市场会有一个优势:对于中国头部的互联网上市公司来说,美国市场有的香港市场也有(中概股回港二次上市),但香港市场有的美国市场就不一定有。


恒生指数在今年迎来了改革,使得它可以纳入同股不同权公司以及第二上市公司,恒指有希望从过去那个本地传统行业占主导的老指数变成未来由科技股占主导的新指数,这将会是港股的新生。目前恒指的50个成分股中,大多数公司仍是金融、地产、公用事业等传统行业,好消息是已经出现变化的势头:腾讯早已被纳入恒生指数,今年9月阿里、小米、美团也将加入恒指。


恒指的年轻化过程原本需要2-3年时间,但恒生科技指数一步到位,把港股上市的科技公司精选出来了。


如果把恒生指数比作美国的道指,那么恒生科技指数就是小容量的纳斯达克100。


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本文原载于公众号【房东经济学】

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导读:浅友们大家好~我是史中,我的日常生活是开撩五湖四海的科技大牛,我会尝试各种姿势,把他们的无边脑洞和温情故事讲给你听。如果你特别想听到谁的故事,不妨加微信(微信号:shizhongmax)告诉我。 我遇到一群靠“造梦”改变世界的人 文| 史中 故事的开头,是

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